La Fed mantiene los tipos estables; las actas muestran división entre los funcionarios sobre la perspectiva de la inflación

El comité de fijación de tipos de la Reserva Federal está dividido sobre si es probable que la inflación se mantenga elevada o si se moderará una vez que la guerra de Irán disminuya, según las actas publicadas el miércoles.

En el primer conjunto de actas publicadas bajo el nuevo presidente Kevin Warsh, "muchos" de los 19 funcionarios de la Fed dijeron que su tipo clave se mantendría sin cambios o ligeramente por debajo de su nivel actual del 3,6% para finales de este año. Pero "muchos" también dijeron que probablemente sería más alto para finales de año.

Las previsiones publicadas tras la finalización de la reunión el 17 de junio mostraron que la mitad de los 18 responsables de la política monetaria que presentaron proyecciones apoyaban subir los tipos para finales de este año, mientras que la otra mitad apoyaba mantenerlos sin cambios o reducirlos. Warsh no presentó una previsión, reflejando su visión de que hacerlo puede encasillar a los responsables de la política monetaria en un enfoque específico que es más difícil de cambiar si la economía cambia de dirección.

La mitad apoya una subida para fin de año, la otra mitad no

Las actas subrayaron las profundas divisiones entre los funcionarios de la Fed, particularmente sobre la trayectoria futura de la inflación. Los responsables de la política monetaria esperaban generalmente que la inflación disminuyera a medida que los precios de la gasolina se moderaran y el efecto de los aranceles se desvaneciera. Sin embargo, muchos funcionarios también temían que la inversión masiva en el desarrollo de la inteligencia artificial mantuviera la inflación elevada al encarecer los precios de los semiconductores y otros productos tecnológicos.

Las actas, publicadas tres semanas después de la reunión del 16 y 17 de junio, también indicaron que algunos funcionarios creían que había "razones para subir" el tipo de la Fed en aquella reunión, pero acordaron mantenerlo sin cambios, una decisión que fue aprobada por votación unánime. Las actas no revelan la identidad de qué funcionarios apoyaron qué resultados.

Warsh fue nombrado por el presidente Donald Trump a principios de este año para sustituir a Jerome Powell, cuyo mandato terminó en mayo. Trump había criticado repetidamente a Powell por no reducir los costes de los préstamos con suficiente rapidez, pero por ahora no hay señales de que Warsh se disponga a recortar los tipos. Powell, mientras tanto, sigue en el comité de política monetaria de la Fed, cumpliendo un mandato como gobernador de la Fed que dura hasta enero de 2028.

Durante una rueda de prensa el 17 de junio, Warsh enfatizó que la Fed devolverá la inflación a su objetivo del 2%, meta que no ha alcanzado en más de cinco años. Sus comentarios fueron interpretados por economistas e inversores de Wall Street como evidencia de que la Fed podría subir los tipos a finales de este año.

La IA probablemente será un motor de la inflación, según las actas

Una preocupación clave para muchos funcionarios de la Fed es la posibilidad de que el desarrollo de la IA contribuya a una mayor inflación al disparar los precios de los semiconductores, el equipo informático y la electricidad. Los centros de datos requieren una energía significativa para funcionar.

"Muchos participantes señalaron que la fuerte demanda continua de infraestructura de IA probablemente mantendría la presión al alza sobre los precios de los productos tecnológicos y la electricidad", indicaban las actas.

El mes pasado, Apple afirmó que aumentaría el precio de los ordenadores portátiles y los iPads debido al encarecimiento de los chips de memoria.

Los consumidores temen que la inflación se mantenga alta

La inflación ha empeorado desde que Estados Unidos e Israel atacaron a Irán a finales de febrero, alcanzando un máximo de tres años del 4,2% en mayo. A medida que el conflicto se ha suavizado, los precios de la gasolina han vuelto a bajar y es probable que la inflación se modere cuando se publiquen las cifras de junio la próxima semana.

Pero otra preocupación para la Fed es si los estadounidenses esperan cada vez más que los precios se mantengan altos. Si los consumidores y las empresas asumen que la inflación seguirá siendo elevada, tal resultado puede convertirse en una profecía autocumplida. Las empresas, entonces, tendrán más probabilidades de subir los precios ante la previsión de mayores costes, y es probable que más trabajadores busquen salarios más altos para compensar el aumento de los costes.

El Banco de la Reserva Federal de Nueva York afirmó el martes que su medida de las expectativas de inflación de los consumidores para dentro de un año subió al 3,7%, el nivel más alto en casi tres años. Las expectativas de inflación para dentro de tres años subieron al 3,3%, un máximo de cuatro años.

La mayoría de los funcionarios de la Fed, incluido Warsh, afirman que supervisan estrechamente las expectativas, aunque muchos dan más peso a las medidas de los mercados financieros. Esas medidas han sido más bajas y estables que las basadas en las encuestas de consumo.