¿Otra vez lo mismo? Evaluación de los riesgos inflacionarios del reciente choque energético − discurso de Megan Greene

Megan Greene, miembro externo del Comité de Política Monetaria, ha advertido que el reciente choque en los precios de la energía podría reavivar las presiones inflacionistas y que el Bank of England debe permanecer vigilante ante el riesgo de que la inflación resulte más persistente de lo que sugiere el pronóstico central.

En un discurso titulado "Here We Go Again" (Otra vez lo mismo), Greene trazó paralelismos entre la situación actual y el choque de los precios de la energía que siguió a la invasión rusa de Ucrania en 2022, lo que desencadenó el episodio inflacionista más grave en el Reino Unido en cuatro décadas. Argumentó que, si bien el choque actual fue menor, la experiencia de los últimos tres años demostró que los aumentos en los precios de la energía podrían tener efectos más grandes y persistentes en la inflación de lo que predecían los modelos económicos.

El discurso de Greene fue significativo debido a que se la considera ampliamente como uno de los miembros más "hawkish" (de postura restrictiva) del MPC. Su advertencia de que el Banco debería ser cauteloso con la reducción de los tipos de interés mientras los precios de la energía siguieran siendo volátiles fue interpretada por los mercados financieros como una reducción de la probabilidad de un recorte temprano de tipos.

El discurso también abordó la cuestión más amplia de cómo deben responder los bancos centrales ante los choques de oferta. Greene argumentó que el marco tradicional, que trata los choques de oferta como transitorios y aconseja a los bancos centrales "ignorar" su impacto inmediato, era inadecuado cuando los choques eran grandes, persistentes y recurrentes. Hizo un llamamiento a un nuevo marco que estuviera mejor equipado para hacer frente a una era de mayor volatilidad en el lado de la oferta.