Las previsiones del FMI de julio sitúan el crecimiento del Reino Unido en un 1 % para 2026

Las previsiones de julio del Fondo Monetario Internacional sitúan el crecimiento del PIB real del Reino Unido en el 1,0 % para 2026, seguido de un 1,3 % en 2027. No se trata de un auge, pero sí de un indicador útil de cómo se percibe la economía desde fuera de Westminster.

La actualización global del FMI se articula en torno a dos fuerzas que tiran en direcciones opuestas. Las perturbaciones relacionadas con la guerra están pesando sobre los importadores de energía y las economías vulnerables. Al mismo tiempo, la inversión tecnológica, especialmente en torno a la infraestructura de la inteligencia artificial, está apoyando a los países estrechamente vinculados a la cadena de suministro tecnológica.

Para el Reino Unido, el mensaje es mixto. El crecimiento es positivo, pero escaso. La presión inflacionista sigue formando parte de la historia, y los hogares siguen siendo sensibles a los costes de la energía, los tipos hipotecarios y los débiles incrementos en términos reales. Una expansión del 1,0 % es mejor que una contracción, pero deja poco margen para errores de política económica.

La proyección también tiene importancia política porque el crecimiento lento hace que cada decisión fiscal sea más difícil. Si la recaudación fiscal decepciona, los ministros tendrán menos flexibilidad. Si los servicios públicos necesitan más dinero, el endeudamiento o las subidas de impuestos vuelven a entrar en el debate. Si los ingresos de los hogares no mejoran, una mejora técnica del PIB no cambiará el ánimo público.

La cifra de 2027 del 1,3 % sugiere una mejora gradual en lugar de un rebote brusco. Esto es coherente con una economía que todavía está lidiando con unos costes de endeudamiento más elevados, energía cara e inversión empresarial cautelosa.

Para las empresas, las perspectivas apuntan a un entorno de planificación en el que la demanda está presente pero es desigual. Las empresas con balances sólidos podrían seguir invirtiendo, especialmente en tecnología y eficiencia. Las pequeñas empresas podrían mantener una postura más defensiva, vigilando de cerca el flujo de caja y los costes salariales.

Para los hogares, el pronóstico del FMI es un recordatorio de que la recuperación macroeconómica y la recuperación real no son lo mismo. El PIB puede subir mientras las facturas siguen siendo altas y la renta disponible sigue siendo ajustada. La verdadera prueba es si el crecimiento se traslada a los salarios, la seguridad del empleo y una menor presión en el día a día.

El Reino Unido no está siendo señalado como una crisis atípica. Está siendo señalado como una economía de bajo crecimiento en un mundo volátil. Eso puede ser menos alarmante que una llamada a la recesión, pero no resulta reconfortante.